色妹妹 卡游再冲港股：一年卖出48亿包卡牌 靠小马宝莉等IP年入超百亿元

可爱“小马宝莉”卡牌的小学生们或将撑起一个IPO。4月14日晚间，卡游有限公司在港交所递交了新的招股书色妹妹，是继该公司于2024年1月递表满六个月失效后的又一次请求。

笔据招股书，2024年卡游收入为100.6亿元，同比增长278%。不外记者发现，其数据接近已在港股上市的泡泡马特130.4亿元营收，但炙手可热的泡泡马特国际营收就占比近四成。

一年收入翻了近4倍背后，是其卡牌居品的火爆出圈。公司构建了一个由70个IP构成的多元化矩阵，其中奥特曼、小马宝莉等IP就孝敬近九成收入。关联词，高度依赖IP加之卡牌在二级市集交游争议不停，卡游能否已毕IPO之梦？

小马宝莉卡牌

卡游旧年年营收超百万元 

一年卖出48亿包卡牌

2011年确立的卡游，2022年曾得回红杉中国及腾讯投资色妹妹，动作一家泛文娱居品行业的新兴企业，因其集换式卡牌居品而缓缓崭露头角。

招股书表现，2022年、2023年及2024年，公司收入差别为41.3亿元、26.6亿元及100.6亿元。与此同期，经调遣后净利润差别为16.2亿元、9.3亿元和44.7亿元。

卡游的主要收入起头于玩物和文具两部分，旧年卡游的集换式卡牌销量就有48亿包，收入高达82亿元，占公司收入的大要以上。

一年卖出48亿包卡牌

集换式卡牌指具有特定主题的实体卡，可供破费者储藏、交换或畅玩。卡游在招股书中称，其目标破费者是八岁以上的通盘年纪段，包括青少年和成年东谈主。

据记者了解，卡牌一般每销售单元售价为1元-99元，笔据产量的互异，卡牌爱戴度时时分为粗犷卡、旧例爱戴卡、超等爱戴卡、特级超爱戴卡、光栅爱戴卡和绝顶爱戴卡。部分集换式卡牌系列会引入更幽微的爱戴度等第，如铂金珍摄及Q版爱戴卡，在外不雅、质感及工艺上各有不同。“咱们还会将经典演义故事浓缩成一系列集换式卡牌，这种要津让破费者在渐渐积累储藏，解开更多故事情节的进程中，感受隐敝其中的成就感。”卡游称。

正因如斯，这么的卡牌劝诱了繁密后生学生以至小学生，小马宝莉卡牌在小学生中外交行动中风靡，二级市集一些爱戴卡牌价钱也居高不下，因此激发过诸多争议。

卡游在招股书中坦言：“咱们无法限制或影响二次交游，且在此类二次交游中可能存在失当步履或订价。举例，咱们的居品包装袋或盒子可能被掀开并再行包装，其中爱戴居品被挑选出来涨价出售，而其余居品则被再行包装，以新包装袋或盒子转售予不知情的破费者。爱戴居品的涨价二次出售，再加上再行包装的包装袋或盒子得回爱戴居品的概率裁减，可能会抵破费者的感知及体验产生负面影响。”

领有70个IP

 “奥特曼”“小马宝莉”等撑起九成收入

比年来，跟着破费者需求不停增长，而IP握有者清爽到泛文娱居品在其IP生态确立、IP人命周期延迟及IP价值最大化方面的进军性，中国的泛文娱居品行业快速增长。按商品交游总数计，2024年中国泛文娱居品行业的市集畛域达1741亿元，复合年增长率为13.6%。与日本及好意思国比拟，中国的泛文娱居品行业处于早期发展阶段。

卡游在招股书中暗示，2024年的集换式卡牌销量较2023年大幅加多，主要受过往年度握续实施IP各样化所带动。本年春节《哪吒之魔童闹海》票房火热，“卡游”首批投放了450万包系列卡牌，仍然无法骄横市集需求，不少居品开售一周便告售罄。

奥特曼卡牌形色

限制2024年底，卡牌IP矩阵由70个IP构成，包括奥特曼、小马宝莉、叶罗丽、卡游三国、斗罗大陆动画、蛋仔派对、火影忍者、咒术回战、名窥察柯南及哈利波寥落着名IP。

奥特曼IP于2022年及2023年孝敬了大部分收入，来自小马宝莉、叶罗丽及蛋仔派对IP主题居品的收入于2024年大幅加多。如今，卡游领有十个单独收入孝敬超过东谈主民币1亿元的IP。

关于IP的高度依赖之下，2023年头，卡游还曾堕入“经典奥特曼”之间的侵权纠纷并最终败诉，但同期也在打造我方的原创IP“护城河”，2023年4月推出首款卡游三国IP居品。卡游称，若是公司未能以成心条目取得、防守或重续IP授权安排，或IP攀附伴伴未能防守及保护其IP，公司业务、财务气象及诡计事迹可能会受到首要不利影响。

封面新闻记者 朱珠色妹妹