探花 王传福力挺的智驾独角兽冲刺IPO

作家 | 王小娟探花

剪辑 | 周智宇

本年北京车展前夜，比亚迪董事长王传福凄凉地现身一家供应商的发布会，为其站台。

如今，地平线这家得到王传福力挺的智驾独角兽，也进入冲刺IPO阶段。

近日，地平线获取了在港上市的通行证——中国证监会网站发布了对于Horizon Robotics （地平线机器东谈主）境外刊行上市备案示知书。按照普通经由，地平线很快就能进入聆讯阶段，在港交所敲钟。

上市备案示知书炫夸，地平线将贪图刊行不跳跃1，153，546，800股世俗股，并在香港来回所上市。

在现时贪图上市或已上市的中国自动驾驶公司中，地平线是估值最高的一家，这从侧面反应出市集、投资者对其比较看好。

招股书炫夸，地平线共进行了融资11次，累积融资金额达23.6亿好意思元。收尾2023年末的D轮融资，地平线的投后估值已高达87.1亿好意思元，约合东谈主民币628亿元。

地平线约略达到这个估值，是因其得到风投和产业老本的喜爱。

在早期投资中，资金主要来自闻明的投资机构，举例五源老本、高瓴老本、红杉中国、金沙江创投、线性老本等。

家具有一定影响力之后，地平线获取了汽车产业链高下贱产业老本的喜爱。

这其中，既有使用地平线芯片、智能驾驶有缱绻的主机厂，比如一汽、上汽、广汽、比亚迪、奇瑞等；也有产业链上非主机厂的公司，如intel、SK Hynix、宁德期间、立讯精密、星宇股份、韦尔股份等。

成绩于以上公司的托举，地平线创业9年探花，将我方干到估值超600亿，况且奏凯踏进智驾供应商第一梯队。

在智驾供应商中，头部的四家被业内冠以“地大华魔”的名称，华为和大疆背后均有宏大的母公司，而地平线和Momenta均在计较IPO。

在稠密的自动驾驶创业公司中，地平线算是最早的公司之一。其首创东谈主余凯一样来自自动驾驶行业的黄埔军校——百度，曾担任百度深度学习商量院副院长。该商量院由李彦宏躬行挂帅，任院长一职。

2015年，依然在东谈主工智能界限积聚近20年的余凯决定出来创业，并一头扎进车规级芯片赛谈。两年后，地平线的征途系列第一款家具征途1问世。

不外，其时汽车行业电动化的程度才刚刚起步，新动力汽车浸透率颠倒有限，芯片出货量则更是无从谈起。地平线和智驾赛谈其他公司沿路，还在依靠投资东谈主的钱过日子。

编削点发生在2020年之后，地平线发布了第三款家具征途3，并于2021年搭载在理思的首款车理思ONE上。其时，全寰宇处于芯片荒当中，来自地平线的芯片让理思ONE到手进入拜托。

从理思启动，地平线的征途系列芯片也启动搭载在更多车型上。

王传福曾经清楚，地平线和比亚迪之间的勾搭从2021年3月便已启动。2022年，地平线官宣勾搭，暗示2023年征途5问世之后，将最初搭载在比亚迪的部分车型上。现在，已有跳跃百万辆比亚迪汽车搭载了地平线的有缱绻。

一众车企的力挺顺利堆高了地平线的出货量。招股书炫夸，收尾2023年，地平线的征途系列家具总出货量高达500万片。

到2023年末，地平线的处罚有缱绻勾搭车企达到了24家，涵盖31个品牌的230款车，中国前十大车企，均与地平线有勾搭。

天然始于硬件，芯片出货量也在进取攀升。但信得过让地平线变成交易闭环的，照旧软硬件一体化的计谋。在招股书中，地平线花了多量的篇幅先容我方在软件为主的处罚有缱绻方面的才能。

如今，地平线对我方的定位是“乘用车高档援助驾驶（ADAS）和高阶自动驾驶（AD）处罚有缱绻供应商”，即软硬件一体化的自动驾驶供应商和算法授权就业商。

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软硬件一体化之后，地平线的营收赶快增长。2021年-2023年，地平线的营业收入分裂为4.66亿元、9.05亿元和15.51亿元，年复合增长率跳跃80%。

尤其是在昨年，地平线与大师的勾搭为其加分不少。2023年11月，大师和地平线合资的新公司酷睿程崇敬开垦，大师抓股60%，地平线抓股40%。

天然开垦不久，但仅在昨年，该公司就为地平线带来了6.3亿的营收，这成为地平线已毕增长的枢纽变量。

天然，与智驾行业大部分公司雷同，地平线还在高研发过问阶段，仍未盈利，然则地平线依然进展出来了优秀的毛利率。

2021年到2023年，地平线的毛利率分裂为70.9%、69.3%和70.5%。在行业，这一利润率以至仅次于英伟达。

地平线的授权及就业业务，是其毛利率保抓较高水平的着手，该业务允许客户单独为算法付费。

2023年，该业务的营收占到总营收的62%，也因为软件边缘成本极低，该业务2023年的利润率达到89%，成为其各项业务中，利润率最高的业务。

由此来看，地平线从硬件入局，却靠着软件获利。软硬件一体化的计谋，正在抓续为其带来更多增长。

收尾昨年底，地平线领有113.6亿元的现款及现款等价物，比较其他近期冲刺IPO的公司要好上不少，约略撑抓其持续保抓高强度的研发。

不外，身处一个卷成本、卷时期的行业中，地平线靠近的挑战不小。

现时，竞争敌手们接连IPO，以及不少车企在软件和硬件方面齐启动强调自研。地平线接下来还能否持续深度绑定勾合股伴，让其坐稳低阶、高阶智驾芯片市集第二，以至冲刺到第一，会是影响市集对其预期的枢纽。

近期，接连有智驾公司上市，但却频现上市破发，也激发市集担忧：比及潮流退去，还能有几个玩家约略持续保抓竞争力，傲立潮头？

对于地平线来说，上市仅是个启动探花，它仍需在接下来的漫长的接触中，诠释我方。

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