姐妹花 正妹兒 身材火爆雙倍快樂 光大期货：4月14日农产物日报

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　　油脂油料：关税扰动  粕强油弱

　　本周油脂油料市集大幅波动，卵白粕冲高回落，油脂先跌后涨。好意思关税计谋时时变动，大批商品困扰于需求担忧，基本面影响退而其次。

　　基本面方面，USDA 4月供需敷陈中下调了好意思豆库存，因压榨需求增多朝上了入口上调。同期上调23/24年度巴西大豆产量，看护24/25年度南好意思大豆产量预估不变，下调23/24年度和24/25年度的大豆压榨需求，最终上调了各人大豆库存。这呈现了好意思豆趋紧，但各人大豆日益宽松的局面。阿根廷大豆收割还没运转，好意思豆播撒依然进行，最大产区伊利诺伊州大豆播撒1%，低于旧年的2%。供应焦点从南好意思移到北好意思，后市关注产区播撒经由。本年好意思豆播撒面积减少，重复好意思关税计谋，市集对天气明锐度增多。国内方面，本周油厂大豆压榨不到100万吨，供应弥留，下周压榨量有望还原到120万吨阁下，供应弥留有望竣事，豆粕基差展望再次下挫。另外，中国正在从巴西采购大皆大豆，仅在本周就已预订至少40船，诡计240万吨，不利于6-9月基差。豆粕单边底部支合手强，盘面偏强震动想路，卖看跌期权。

　　油脂方面，原油价钱跌跌控制，打击生物柴油耗尽远景。印度3月份的植物油入口量接近100万吨，主要受大豆和棕榈油入口激增的鼓吹，较2月份显贵上升，显现出在斋月时候刚劲的需求。印度4月棕榈油入口利润大开，棕榈油采购增多。MPOB 敷陈展望马棕油3月库存156万吨，天然和预期一致，但产量增幅和入口量均高于预期，反应供应还原较好。3月有斋月需求消化新增供应，4月节日耗尽竣事，前10日出口环比下降，耗尽怎样消化新增供应是穷苦。产地供需矛盾隆起，价钱须回吐升水。国内方面，油脂现货库存下降。宏不雅预期激发期货下挫，现货抗跌，因此豆油和棕榈油正基差且坚挺。后期若关税扰动收缩，油脂期货有望补涨。策略上，买油卖粕，菜籽油坚挺，作念多棕榈油和豆油波动率。

　　鸡蛋：左近商品扰动，主力合约低位反弹

　　1、受到来自饲料原材料价钱的影响，本周，鸡蛋期货价钱总体呈现低位反弹。晴明假期时候，关税问题导致市集对将来豆粕供应产生担忧。在饲料端身分的影响作用下，周一，鸡蛋期货高开后，高位震动，尾盘有所回落。从合约间发扬来看，近月合约发扬强于远月合约。竣事4月11日，2505合约周度累计收涨6.66%，报收3137元/500千克；2509合约周度累计收涨2.11%，报收3878元/500千克。

　　2、晴明假期时候，末端耗尽好转，加之蛋价处于低位，节后卑鄙多积极采购廉价货源，市集供需琢磨收紧，蛋价低位反弹。竣事4月11日，卓创统计中国褐壳蛋日度均价3.24元/斤，较上周涨0.21元/斤。但当今供给压力仍对市集施压，蛋价反弹幅度有限。

　　3、凭证历史补栏数据，7月前，新增开产蛋鸡量延续增多。在淘汰量不变的情况下，将来供给增多相对笃定。凭证季节性轨则，末端需求逐步向好，中长久蛋价谬误反弹概率大。本周受到饲料端影响，鸡蛋期货价钱低位反弹，近月合约同期重复基差归来的影响，反弹幅度大于远月合约。短期来看，期货价钱受到饲料端影响大，暂时不雅望，恭候左近商品踏实后，后世操作契机。

　　玉米：好意思麦、玉米联动上行，国内先跌后涨

　　外盘：本周，好意思麦、玉米底部抬升。中好意思互加关税，股市先跌后涨，商品市集激荡加重。为了保证出口，好意思国对墨西哥、加拿大弃取豁免计谋，谷物市集逆势飘红。4月USDA敷陈公布后，小麦下降，玉米收高。因4月敷陈上调好意思国小麦的年末库存预期。好意思国23/24年度期末库存预估为8.46亿蒲，高于3月的8.19，此前市集预估是8.25。玉米收高，敷陈预期好意思国玉米结转库存减少。农业部公布出口销售敷陈，24/25年玉米期末库存预估从3月份的15.4亿下调至14.65亿，分析师此前预估是15.1亿，玉米出口预估从3月的24.5亿上调至25.5亿。

　　国内：本周价钱窄幅上调，但变化幅度有限。竣事4月10日，寰宇玉米周度均价2251元/吨，较上周价钱上调3元/吨。分地区来看，东北玉米价钱稳中偏强运行，因中好意思关税问题，市集心境受到一定提振，期现价钱先涨后跌。华北地区玉米主流价钱看护踏实，局部地区窄幅转化，变化幅度有限。销区市集玉米价钱先涨后跌，前期受到中好意思关税影响，期货上行带动现货市集价钱，但南北港价钱倒挂，加上销区厂需求一般，成交偏淡。

　　期货：技艺上，玉米7月合约2300元/吨整数关隘是近期价钱的密集成交区。中好意思互加关税后，中国入口玉米的采购资本增多，远期入口数目下降，玉米市蚁集手续靠近替代品有限，价钱高潮的问题。展望加征关税后农产物心境转强，现货坚挺，期价得到阶段性支合手，7月合约重新震动偏强发扬。

　　生猪：猪价偏强运行，关注饲料原料价钱变化

　　1、本周国内生猪价钱呈先涨后降再涨的趋势，但涨跌幅度均有限。数据显现，竣事4月10日，寰宇生猪均价14.68元/公斤，较上周涨0.04元/公斤；基准交割地河南地区猪价14.72元/公斤，较上周涨0.12元/公斤。周内需求端发扬一般，卑鄙收购积极性仍无显著好转，部分区域宰杀端晴明节后存减量手脚，需求端对猪价支合手较弱，猪价由涨转跌。下半周，繁衍端挺价缩量重复二育稀罕入场，猪价止跌回弹，但受需求端适度，价钱回弹力度不大。 

　　2、卓创统计数据显现，4月10日，仔猪均价550元/头，较上周涨7元/头。随仔猪价钱合手续上探，部分繁衍端补栏温雅冉冉放缓，市集对高价吸收智力不及，不雅望心境居多，本周，仔猪价钱涨幅有所放缓。

　　3、农业农村部存栏数据显现，2月，我国能繁母猪存栏4066万头，环比小幅增多0.1%，产能淘汰经由放缓。 

　　4、2025年3月，卓创样本点统计样本企业能繁母猪淘汰184053头，环比减少14.64%；后备母猪销售15760头，环比减少8.84%。从数据来看，淘汰降度大于销量降幅。

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　　5、本周各省份生猪往复均重仍以高潮为主。4月10日，卓创样本点统计生猪出栏体重125.64公斤/头，较上周增多0.23公斤/头。繁衍端看涨后市而仍有一定压栏增重意向，生猪出栏周期蔓延，带动出栏均重高潮。

　　6、卓创数据显现，4月10日，自繁自养繁衍利润204元/头，较上周增多6元/头，外购仔猪利润321元/头，较上周增多22元/头。周内饲料资本环比小涨，而前期仔猪补栏资本下滑，空洞生猪繁衍资本环比基本合手平。与此同期，生猪现货价钱小幅增多，繁衍利润奴婢小幅高潮。

　　7、本周宰杀企业开工率环比下降。卓创统计数据显现，竣事4月10日，样本宰杀企业开机32.1%，较上周减少1.6个百分点。气温上升，末端需求有限，同期储备肉订单连续竣事，宰杀企业采购需求减少，导致宰杀企业开工率下降。期货端，短期猪价受原料高潮提振，中期供应压力赓续阁下市集。4月，宏不雅与基本面博弈赓续，短线参与为主。

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